1引言 低碳经济投融资体系，简单说来就是一切旨在为低碳经济发展提供资金支持和服务的投融资活动。包括以直接投资、银行贷款、碳排放权交易、碳期权期货等一系列金融工具为支撑的金融活动以及配套的财政、税收等经济激励措施。低碳经济投融资主要有两方面的内容：传统金融的“低碳”化；传统金融业务的“低碳”创新。 低碳经济已经成为时代的主流。20世纪下半叶以来，随着大量化石能源消耗带来的环境问题及其后果不断地为人们所认识，低碳经济在全球各个国家的呼声越来越高。因此对低碳经济投融资体系的效果进行评价，就显得尤为重要。 低碳经济投融资体系可以从运行效果和效益性两方面综合评价投融资效果。其中，运行效果强调投融资体系推进产业低碳化过程中的安全性问题，包括供应安全、环境安全、经济安全；效益性强调投融资体系实现产业低碳化阶段性成果，包括能源效率、能源结构、绿色GDP。此外，运营机制的有效性是低碳经济投融资体系发挥作用的另一个关键所在。 2运行效果评价 2.1供应安全 供应安全是指清洁能源、可再生能源的稳定供给与利用替代了传统化石能源的供给与利用，缓解或者解决了传统化石能源供给不稳定影响经济发展大幅波动的危机。自20世纪60年代以来，由于地缘政治原因导致的能源战争或冲突和社会因素导致世界上发生过的10多次石油天然气供应中断事件。而国内近两年来，沿海及发达地区频繁出现“电荒、煤荒、油荒”，引发了煤、成品油和天然气价格的大幅度上涨，形成成本推动型通货膨胀，在一定时期和地域，已经成为了经济增长和人民生活的严重威胁；同时，传统化石能源的不可再生、人类无节制开发利用，能源短缺和枯竭只是时间问题，长久依靠传统化石能源只会导致人类走向绝境。 2.2环境安全 环境安全是指低碳经济发展下能效提高、能源结构改善、清洁能源和可再生能源大规模利用时减少温室气体、“三废”对环境的污染，使得经济发展脱离传统化石能源支撑的“先污染后治理”的老路，寻求资源节约与环境友好的可持续发展道路。传统化石能源在开采、提炼加工、运输、消费的各个环节都会对环境造成严重污染，对人类赖以生存的自然环境、水资源、生态系统、海岸线和粮食生产，甚至人类健康产生影响。因此解决环境问题的最终办法，是改变目前的能源结构，从碳基能源转向更为清洁、高效的由氢基能源和可再生能源、核能共同构成的复合能源系统。 2.3经济安全 经济安全是指在全球碳排放额供求总量平衡的前提下，国际碳交易价格波动被控制在一个合理的范围内。目前世界能源货币体系是以“石油美元”为核心的石油货币体系，然而随着低碳交易的蓬勃发展，世界银行预测到2012年，全球碳市场交易额有望达到1500亿美元，首次超过石油成为全球最大的交易市场，碳排放权的“准金融属性”已日益凸显，“碳货币”已成为“石油货币”之后又一新的价值符号，而以欧盟排放交易体系（EUETS）和芝加哥气候交易所（CCX）占据了碳交易市场的主要市场份额，我国作为目前世界上最具潜力的碳减排市场和最大的清洁发展机制CDM项目的供应方，应利用本国巨大碳排放资源的优势，提高我国在碳排放权价格形成中的地位，着力加快步伐使人民币成为碳交易计价的主要结算货币，最大程度上维持我国低碳经济的价格安全。 3效益性评价 3.1能源效率 能源效率基于经济、环境和生态综合效益角度出发，指一定能源消耗对经济增长的动力以及对环境和生态造成的压力。高能源效率是一定的能源消耗对经济发展产生强大动力，同时对环境和生态压力小。具体可以从以下几个指标来进行效应性评价： ①能源经济效率：指一定的能源消耗获得的经济产出。②能源技术效率：指使用能源的活动中（不包括开采）所取得的有效能源与实际输入的能源量之比，国际上通常采用物理指标（热效率）来比较分析。③碳排放强度：指一定的能源消耗产生的污染物和温室气体，实际中常用单位GDP的碳排放量来衡量。④能源生态足迹：依据生态足迹理论引出，即生产和消费一定能源能量所占用的等值土地面积。⑤能源生态效益：根据世界企业可持续发展委员会（WBCSD，1996）与经济合作与发展组织（OECD，1998）的定义，即生态效益比值=产品或服务的价值/对环境的冲击。 3.2能源结构 能源结构是能源总生产量或总消费量中各类一次能源、二次能源的构成及其比例关系。通常分为生产结构和消费结构。能源生产结构是各类能源产量在能源总生产量中的比例。能源消费结构包括能源消费的品种结构和能源消费的部门结构，其中，能源消费的品种结构是各类能源消费量在能源总消费量中的比例，能源消费的部门结构是各用户部门的能源消费结构。 ①能源生产结构：传统化石能源生产结构、清洁能源生产结构、可再生能源生产结构。②能源消费的品种结构：传统化石能源消费结构、清洁能源消费结构、可再生能源消费结构。③能源消费的部门结构：第一产业、第二产业、第三产业的传统化石能源消费结构，第一产业、第二产业、第三产业的清洁能源消费结构，第一产业、第二产业、第三产业的可再生能源消费结构。 3.3绿色GDP 绿色GDP，也称为可持续发展国内生产总值，是指一个国家或地区在考虑了自然资源与环境因素影响之后经济活动的最终成果，即从GDP中扣除自然资源耗减价值与环境污染损失价值后剩余的国内生产总值，绿色GDP=GDP总量-（环境资源成本+环境资源保护服务费用）。绿色GDP不仅能够反映经济增长水平，而且能体现经济增长与自然环境协调的程度，绿色GDP占GDP比重越高，表明国民经济增长对自然的负面效应越低，经济增长与自然环境和谐度越高。 4运营机制评价 4.1价格机制——核心力 碳排放权价格是由于碳排放权的稀缺性、有效需求二者相互结合而产生的。除和一般的金融产品一样，其价格随市场供需状况的变化而波动，更具有不同于一般商品的特殊属性：①虚拟性，碳排放权是一种无形的虚拟品，其成本价格主要是巨额交易成本和风险成本；②权益性，碳排放权价格实质上是碳排放权权益的价格；③政策性，在很大程度上，碳排放权是国际政治博弈的产物，碳排放权的配置、调整皆由政府直接参与；④波动性，由于碳排放权具有很强的投机保值性，易受政策影响，容易出现投机行为，使得碳排放权价格波动较大。因此，为促进我国碳排放权合理定价，应狠抓碳排放权交易市场建设，完善低碳市场机制和规则制定，健全多层次的碳金融服务体系，推动低碳产业融资市场、气候风险资本市场的发展，丰富低碳金融产品业务模式，完善碳交易风险管理体系。 4.2保障机制——润滑剂 政府为引导和保障低碳产业不断发展、创新和高碳产业低碳化趋势的长期性和稳定性，会颁布的一系列法律、政策和制度等。主要是：①保障政治权利，政府应当从“主导型政府”向“服务型政府”职能转变，成为企业乐于走向低碳环保之路；②保障福利权利，低碳环保产业体现强公共产品性，国家通过减免税收、财政补贴、转移支付等财政手段强化财政福利在低碳企业中的作用，实现企业内部动力推动低碳化改革创新进程；③法律权利保障，政府应该坚持低碳法治原则、制定相关低碳产业法律、完善能源和气候变化的法律规定、构建低碳法律体系，强制性对高碳产业进行减排，提出相应的对策，引导和规范低碳经济的发展；④普及低碳节能，应加强技术指导和推广工作，发布低碳节能技术政策及指南，加快低碳节能技术成果转化的产业化进程，推广和普及低碳节能环保的绿色发展观。 4.3动力机制——原动力 低碳经济投融资发展的动力机制就是以金融机构为主体的相关机构与政府以及其他利益相关者之间相互作用，通过充分认识赢利模式，共同促进发展低碳金融的机制。影响金融机构发展低碳金融的主要因素有经济因素、市场条件以及制度保障等，其中经济因素是指发展碳金融所能带来的经济收益，这是金融机构发展碳金融履行环境责任的压力和动力源泉；发展碳金融的市场条件是其发展碳金融的前提和途径；由各种法律规章制度组成的制度保障是金融机构相关的利益相关者参与到支持发展碳金融活动中的支持和保障。 针对当前国内低碳经济投融资发展过程中由于对其赢利机制认识不清，内外部环境不够完善，生态环境外部不经济导致的动力不足，需要在技术开发阶段充分发挥政府的强制引导作用，量化金融机构的环境责任来确定补贴和激励，通过合理机制促使金融机构认识到发展低碳金融的赢利机制，迈入全民参与发展低碳金融的产业集群阶段。 参考文献： [1]林伯强，黄光晓能源金融[M].北京：清华大学出版社，2011 [2]霍宗杰能源结构与粗放型经济增长[D].兰州：兰州大学，2010 [3]陈星我国碳交易价格机制研究[D].安徽大学，2012 [4]聂佩进，王萌我国构建低碳经济投融资体系的框架设计[J].科技创业月刊，2012（9） [5]阎庆民构建以“碳金融”为标志的绿色金融服务体系[J].中国金融，2010（4） [作者简介] 张庆（1971—），男，汉族，重庆梁平人，工作单位：四川富润企业重组投资有限责任公司，博士。研究方向：金融理论与实践。
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