摘 要：票据电子化是我国金融信息化发展的一个重要里程碑，本文从业务的视角提出集团财务公司开展电子票据业务的相关对策建议，以期推动电子票据市场的发展。
关键词：财务公司;电子票据
目前，人民银行正在金融机构中大力推广电子商业汇票系统，该系统将纸质票据电子化，目的是形成统一的电子票据交易市场。与传统纸票相比，电子票据具有保有成本和验票成本较低、能够有效防范假票风险、票据期限和金额优于纸票等优点，对于集团财务公司而言，电票的优势还体现在人行在电票系统中提升了财务公司承兑的信用等级，财务公司承兑的电票也视同银行承兑。因此，集团财务公司应该抓住有利契机，充分利用电票优势为集团经营服务，同时也增进财务公司与金融同业的沟通合作。
1、电子票据是流动性管理的重要工具，在财务公司的资产配置中应该保持一定的数量比例。
票据是银行间市场交易的常用品种，是银行进行流动性的重要工具。对于集团财务公司而言，如果没有引入票据资产，则成员单位对外付款后，集团现金池也随之减少，而引入票据结算后，财务公司对外支付后虽然现金池减少了，但手中持有票据资产，可以在有资金需求时通过票据资产对外转贴融入资金，满足流动性的需求管理，而且，对于电票来说，由于财务公司承兑等级视同银行承兑，这样更有利于财务公司利用电票进行资金融通。
由于监管原因，笔者所在地区财务公司回购业务暂停进行，使得财务公司可用的融资工具仅有网上信用拆借，但网上拆借的时间短，难以匹配资金需求的期限要求，于是通过电子票据转贴现融入资金就成为财务公司重要的融资渠道之一，因此财务公司有必要在信贷资产配置中设置部分的票据资产，作为资金融通工具使用。
2、借助电票系统提升服务水平，促进集团票据集中管理。
集团财务公司可以考虑与成员企业签订《票据代理服务协议》，财务公司通过将结算系统与电票系统进行联动，为集团成员企业代理电票业务，根据成员企业的申请，财务公司在电票系统代理成员企业的开票、贴现、提示付款、收款、对外支付等一切与票据结算相关的业务操作，各成员企业除了月底进行相关账务处理以外，不增加任何业务负担。这种做法不仅可以提高结算效率，提升服务质量，而且通过代理行为，集团财务公司可以有效地实现集团电子票据的统一管理。
票据集中管理除了需要集团强有力的行政管控外，也需要财务公司不断提升服务水平来促进成员单位自愿集中，后者更能体现了财务公司经营宗旨和作用。电票系统的无纸化管理以及传递的高效性，正好给财务公司提供了票据集中管理的良好切入点，也使得财务公司能以较低成本开展票据集中管理。
3、制定合理的票据定价机制，促进票据业务开展。
电票在直贴环节和转贴环节的定价合理与否，将直接影响集团成员单位开展票据贴现的积极性，以及财务公司利用票据进行流动性管理的可行性。因此，合理的定价机制能够促进集团财务公司电子票据业务的开展。
在电票的直贴定价方面，可以考虑与贷存比水平结合考虑。例如，假设实现财务公司利润目标需要75%的贷存比，那么当贷存比超过这个水平时，流动性比盈利性重要，转入的电票应该及时出清，定价上可采取在转贴现价格基础上小幅加点的定价方式进行直贴，贴入的电票立即往外贴出，实现流动性回收。当贷存比低于75%时，财务公司可能持有贴入的电票来获取收益，盈利性的考虑优于流动性，定价上可按照市场平均直贴价格水平90%与财务公司同档期贷款利率90%孰低的原则确定贴入价格，这样定价既满足了财务公司盈利的需要且体现了财务公司对集团的服务性，也为后续可能开展的对外转贴留下价格空间。
在电票的转贴定价方面，从收益角度看，只要电票直贴业务的税后收益能够覆盖转贴业务的成本，则业务可行。这里存在两种情况：一是，当电票直贴后立即开展转贴时，由于营业税的存在，转贴利率必须低于直贴利率才能实现盈利，笔者测算得出转贴利率为直贴利率0.943时为该情况下的盈亏平衡点；二是，当财务公司持有电票一定期限后对外转出票据，对外转贴定价可以等于甚至高于直贴定价，测算结果显示，当电票直贴期限为转贴期限的1.06倍时为收益的盈亏平衡点。因此，如果从收益角度考虑转贴现定价，可以更全面地反映业务收益，能够灵活地适应市场变化，有利于财务公司电票业务的开展。
4、加强跨地区同业联系，促进电票交易市场的发展。
目前银行间电票交易在不同区域表现出冷热不均的发展状况，以笔者所在区域为例，虽然该地区金融机构普遍已上线电票系统，但银行对于电票的接受度不高，表现在较少买入电票，或者报出的电票价格买入较高，对于财务公司承兑的电票仍视同商业汇票等，而且同业的电票业务交易并无统一合同版本。而据笔者调研了解，相邻区域银行间市场电票则较为活跃，该地区监管当局也积极推广金融机构电票业务的开展，制定了统一的电票同业交易合同版本，大大降低了同业交易成本，提升了电票业务效率。
因此，电票交易市场的构建和发展，除了需要监管部门的推行外，也需要金融同业的广泛参与。对于集团财务公司而言，可以充分利用电票系统无纸化传递的高效性和便利性，考虑跨地区寻找电票交易对手，例如寻找异地银行开展电票的银票交易（由于商票交易涉及银行授信以及银行内部授信的属地管理原则，商票跨地交易不易进行），另外可以考虑寻找一些异地资金富余的财务公司，互相之间搭建电票交易业务，充分利用各自的资金优势和票源优势进行互补，此外还可以积极依托财务公司协会平台，呼吁和扩大集团财务公司队伍积极进行相互之间的电票交易，活跃互相之间的交易平台。
总之，电子票据具有十分突出的高效、便利、安全等特点，有利于在金融同业间形成高效的票据交易市场，而且由于人行处于系统交易的中枢地位，随着市场规模的扩大，不排除人行可能成为银行间电票市场的经常性交易主体，使得电票市场成为央行货币政策传导的一个重要渠道。因此，集团财务公司应该尽快启动电子票据业务，从经营理念、管理模式、交易模式等方面推动电子票据业务的集团内发展，同时积极参与银行间市场交易，充分利用电票优势为集团经营提供融资服务，占据未来资金市场的制高点，进而提升集团财务公司的市场地位。
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