国际市场出现复苏
近几年全球IT行业包括通信行业经历了剧烈震荡，2000年高峰后网络泡沬(宽带泡沬、3G泡沬等)引发全球通信行业的萧条，过度投资以及过度竞争导致通信企业综合实力大大下降，由3G引发的技术和市场的严重失调使通信行业遭受重创。但在2002年经历低谷后，2003年开始出现恢复性增长，其中移动、传输、接入设备增长较快，DSL在全球范围内均出现快速增长。预测，2003年全球通信设备增长幅度在7%-8%的水平。据统计，2003年全球宽带市场增长近80%.2003年全球手机销量增18%。进入2004年以来，国际市场继续复苏，一季度全球移动基础设施市场同比增长28%,全球手机销量同比增长则高达40%。我们预测，2004年全球通信设备市场以及手机市场均将继续实现增长，其中2004年继续实现温和增长，其中通信设备市场增长幅度在10%以内，手机销量增幅在15%左右。2004年国际市场的复苏将对我国通信行业产生有利影响，尤其是将促进我国通信产品的出口，以及一定程度上减少与跨国公司的竞争压力。
国内市场进入新一轮增长期
通信设备行业经过2000年和2001年的高增长，2002年进入低谷后，利润已连续两年出现下滑。但在2003年9月出现拐点，并在2003年底扭转长达两年的利润下滑局面。2004年一季度全行业出现强劲增长，1一3月，全行业实现收入913.61亿元，同比增长39.46%,利润总额51.65亿元，同比增长103.43%。行业运行趋势基本符合我们年初提出的2004年通信设备行业进入新一轮增长期的观点，但增长幅度远超过预期。我们可以发现，2004年一季度的收入和利润增长情况，与高速增长的2000年很相似(2000年全行业收入增长43.72%.利润增长71.03%,不过2000年国内通信固定资产投资出现高速增长，而2004年的行业环境绝没有2000年那么乐观)。因为一季度是通信设备行业的淡季，代表性并不强，今年后几个季度情况如何，我们还要不断跟踪。
而从2003年9月以来行业景气出现拐点.主要原因：一是由于国内电信运营商分拆的负面影响消除、运营业继续高速发展带动的市场需求、新的投资热点的出现导致国内通信固定资产投资增长，2003年国内通信固定资产投资增长6.4%,2004年一季度增幅达到32.3%;二是由于国际市场复苏和我国日益成为全球通信产品制造基地导致的出口增长加快。2004年一季度，国内通信产品在上年快速增长的基础上，移动通信设备、光通信设备、手机出口额又实现255%、62%、89%的高速增长。预计出口将是我国通信设备企业下一步的重大突破方向。另外，原来市场普遍预计2004年两大固网运营商对小灵通的系统设备投资将减少，目前看减少不很明显，全年有望还维持在1〇〇一120亿元左右的水平。
由于国际市场复苏和国内市场有望进入新一轮增长期的双重影响，以及一季度全行业利润增长幅度远远超过预期，我们调高对2004年的利润预测，预测2004年通信设备行业收入增长20%、利润增长16.82%。总体上2004年行业处于温和增长期，行业环境要好于2003年，更好于2002年。2005年如果如我们的预测，我国发放3G牌照并开始3G网络的建设，则2005年行业增长将进一步加快，并为相关通信设备企业带来重大机遇。
中兴通讯作为行业龙头企业，将成为行业进入新一轮增长期的主要受益者，增长速度将高于行业平均增长速度。
3G将有望使通信设备行业进入新一轮高速增长期
随着国际上3G商用化进程的加快，预计我国距发放3G牌照已经不远，2005年年初发放的可能性较大。在2004年2月出版的《中国电信业发展指导(2004)》中，预测2005年国内电信固定资产投资增加400亿元，其中含义预示着3G牌照的发放导致投资的增长。目前.国内3G第二阶段外场测试中，系统已基本搭建完毕，预计6月份可能有初步结果出来。
我们预测.2005年国内3G网络建设将大规模展开，但建设高峰在2006年，2005年和2006年新增3G系统设备投资为30◦亿元和700亿元，2005年和2006年带来的系统设备市场规模增长约25%和27%,加上其他领域的增长，预计2005年和2006年通信设备行业收入每年增长30%-40%,利润增长至少在20%以上。虽然2004年以来，通信设备行业已经呈现出增长的趋势并进入新一轮增长期，但如果没有3G推动国内电信投资的大幅增加，仅靠出口一个轮子的驱动，增长应该是相对温和的，而加上3G将是双轮驱动，将使通信设备行业进入高速增长期。国内企业在2G时代.GSM领域市场份额<10%,国内企业痛失良机。进入3G时代，情况将有较大改观，国内企业市场份额将大幅上升。理由为：中兴、华为等强势崛起，与世界同步的研发实力;自主知识产权的TD-SCDMA必然会占一席之地;政府支持，包括鼓励组建国内厂商和运营商联盟.可能的规定国内产地或者厂商最低市场份额等措施。
我们预测国内企业市场份额将达到20%-50%,总体上国内企业增长速度将明显快于行业增长速度。不过在近期进行的MTNET第二阶段测试中，还是遇到了一些困难，其中终端测试结果非常不理想，互联互通很难做到.终端问题以及其他问题会否影响到我国3G发展的进程，我们也还要观察。
行业竞争态势：全球化、行业集中度日益提高
近年来，通信设备行业日益表现出明显的行业特点。第一，全球化趋势不可逆转。表现为两个方面：市场和产品全球化、以及企业经营全球化。目前，我国市场已经成为国际市场的重要组成部分.成为全球最重要的市场，与国际市场的联动效应日益明显，—方面，我国初步确立了作为世界通信设备加工制造中心的地位，其中程控交换机和手机产品的产量已居世界第一位，产品大量出口：另一方面，我国加入WTO后相关通信产品进口关税基本已降到〇,产品进口基本无壁垒。在企业层面，目前国际跨国巨头几乎已经全部进入我国，采取独资或合资的方式在国内设立公司。通信设备行业已经成为国内开放程度最高.竞争最为激烈的领域。只有具有国际竞争力的国内企业才能生存.发展.这一趋势在最近一.两年中表现得越来越明显。第二，行业集中度日益提高近年来，企业两级分化严重，在各个细分市场行业龙头"赢家通吃"，利润向优势企业集中的倾向曰益明显.表现为少数龙头企业的"强者恒强"和多数不具竞争优势的中小企业的生存危机例如华为、中兴两家公司就占有国内近50%的程控交换机市场份额.华为，烽火，中兴三家占有国内光通信传输设备市场50%以上的市场份额。而2003年通信设备行业30家上市公司中盈利最多的中兴通讯的净利润就超过该行业全部公司的利润总额(包括亏损公司)。因此，即使行业状况转暖，主要受益的也只是少数企业。
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