摘 要：大唐发电作为A股上市公司，对于其资本结构的了解能够有效的看到其财务风险，从而使投资人对于大唐发电的股票真实价值有一个正确的评估。
关键词：大唐发电 资本结构 风险
大唐发电（601991）是大唐集团的旗舰上市公司，控股股东中国大唐是五大发电集团之一，中国大唐集团公司是2002年12月29日在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的特大型发电企业集团。
一．资本结构
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。
1.1数据资料
1.2数据分析
（1）一般情况下，长期债务不应超过营运资金。大唐发电长期负债与营运资金比率较低，表明企业的短期偿债能力较强，并且也可以说明企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。
（2）大唐发电的股东权益比率适中偏小。表明企业可能负债较为严重，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。
（3）长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。大唐发电该指标值五年基本都在40%以上，相对标准值来说较高，表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力较大。公司的资本结构风险较大，稳定性较差，在经济衰退时期会给公司带来额外风险。
（4）股东权益对固定资产比率可用以测试企业的偿债能力外，也可显示企业固定资产投资是否适当，企业是否有短期资金长期使用之下所暴露的财务风险。大唐发电股东权益对固定资产比率都大于1，表明企业购置固定资产所需资金全来自股东，公司经营比较稳健。
（5） 负债与所有者权益比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力。大唐发电负债与所有者权益比率较高，表明大唐发电的负债较重，由于大唐的资产收益率大于负债成本率，所以其负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润。
（6） 资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。业界认为合适的资产负债率在40%-60%左右，大唐发电的资产负债率相对来说较高。但资产负债率的高低也不是一成不变的，它要看从什么角度分析，就当前国内经济大环境属于见底回升期，资产负债率较高也未尝不可。
二．财务风险
财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。
2.1筹资风险
大唐发电作为大型国有企业以及A股H股市场上市公司，在筹资风险上相对来说风险较小。一方面来作为国有企业具有政策支持，能够较为顺利的取得银行贷款，另一方面在股票市场能够取得较大的融资，筹资途径较多，风险较小。
2.2投资风险
投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。大唐发电作为电力实体企业投资多为直接投资，证券投资较少这里就不在赘述了。而直接投资多为火电、水电、核电项目、发电机组等基建固定资产项目，由于电力行业处于国有垄断这样一个得天独厚的优势之中，并且我国电力远未满足全国用电的需求，所以投资风险相对来说较小，值得注意的是在四川贵州等地的自然灾害可能会给投资带来一定负面影响，但这都是不可抗拒的自然因素，可以不予着考虑。
2.3经营风险
由于电力行业这样一个特殊的行业，所以大唐发电的产品都能够销售出去，并且处于供不应求的状态。但另一方面，由于国家对于电价处于限制的情况，所以企业没有定价权，对此如果企业发电成本较高，利润相对来说就会下降，这样也会增大企业的经营风险。
2.4流动性风险
大唐发电的的负债较高，负债与所有者权益比率、资产负债率相对较高，这有可能导致企业出现支付能力和偿债能力发生的问题。
（本文的数据来源于大唐发电2007-2011年度报告）
作者信息： 贺尧 华北电力大学经济与管理学院 男 1991.03.23 本科
联系方式：15210724736
地址：北京市昌平区北农路2号华北电力大学经济与管理学院188信箱
邮编：102206
中国论文网(www.lunwen.net.cn)免费学术期刊论文发表,目录,论文查重入口,本科毕业论文怎么写,职称论文范文,论文摘要,论文文献资料,毕业论文格式,论文检测降重服务。
