三、人民币汇率对fdi影响的实证研究 本文数据均来源于中国统计局和imf网站。 建立模型: lnfdi=c+?琢1lne+?琢2lnvol+?琢3lngdp+?琢4lnw+?琢5lnim+ ?琢6lnex+?着 式中fdi代表我国实际外商投资额,c为常数,e为人民币实际有效汇率,vol为汇率波动幅度,gdp为我国国民生产总值,w为我国全国城镇在岗职工平均工资,im为进口额,ex为出口额,?琢i为系数,?着为随机扰动项。 协整关系反映了所研究变量之间存在一种长期稳定的均衡关系,从经济意义上讲,这种关系的存在可以通过其他变量的变化来影响另一变量的变化。实证结果表明,在1%(或5%)的临界值下,变量lnfdi与lne存在协整关系,表明汇率变化对我国外商直接投资总量产生积极影响。人民币汇率每贬值1个百分点将带来fdi增加3.25个百分点。如果包含在var模型中的变量存在协整关系,则我们可以建立包括误差修正项(ec)在内的误差修正模型(ecm),以此来研究模型的短期动态特征,误差修正项的大小表明了从非均衡向长期均衡状态调整的速度。 考察实际利用外资与汇率之间的granger因果关系。在5%的显著水平上,p值大于0.05,就接受零假设,p值小于0.05,则拒绝零假设。由计量结果可知,lne是lnfdi的格兰杰原因,表明人民币汇率的变动影响我国实际利用外资流量水平。 四、结论 本文采用协整和格兰杰因果检验,通过分析我国利用外资金额与人民币汇率之间的关系,研究了人民币汇率 对fdi的影响。结果表明,fdi与人民币汇率之间存在稳定的均衡关系,人民币的贬值将促进我国的fdi吸收。 【参考文献】 [1] cushman, d. o. real exchange rate risk, expectations and the level of direct investment[j]. review of economics and statistics, 1985, vo.l 67(2). [2] campa, j.m. entry by foreign firms in the united state under exchange rate uncertainty[j]. review of economics and statistics, 1993,vo.l lxxv. [3] 黄志勇:汇率变化对我国fdi影响的实证分析[j].南京财经大学学报,2005(4). [4] 崔远淼:人民币汇率水平对fdi流入的影响分析[j].世界经济研究,2007(8). [5] 龚秀国:人民币汇率与外来直接投资[a].中国世界经济学会,中国世界经济学会中青年会暨西部区域经济战略研讨会论文集[c].北京:中国世界经济学会,2003.